我国豆粕市场调整仍未结束,等待月末美农报告指引

〖壹〗、豆粕现货市场整体下行：在6月19-25日（第26周）期间 ，我国豆粕现货市场整体跟盘下行。外盘持续大跌重挫了国内交投情绪
，导致终端新成交与提货节奏均明显放缓 。同时，工厂豆粕库存持续上升 ，进一步施压市场费用
。下游整体观望情绪浓厚
，市场参与者普遍等待美国作物带天气和6月末USDA（美国农业部）报告的方向指引。

〖贰〗 、市场情绪与持仓结构主力合约持仓净空头：前20名期货公司多单持仓882，711手 ，空单持仓1
，080，593手 ，净持仓-197，882手
，显示空头力量占优，市场对回调预期较强 。资金行为：三月上旬豆粕上涨超预期 ，部分资金未及时入场
，当前回调或吸引空头加仓，需警惕短期波动加剧
。

〖叁〗
、跨品种套利：若菜粕与豆粕价差过大 ，可买入菜粕、卖出豆粕。总结：2025年豆粕分析需以供需为核心
，结合期现关系 、宏观政策及风险因素，把握3-5月农产品窗口期 ，采取波段交易策略并严格风控
，同时关注油粕比与跨品种套利机会 。

豆粕 、菜粕
、棉粕费用集体大幅下跌!

豆粕、菜粕 、棉粕费用集体大幅下跌，主要受供应压力、进口量增加
、需求疲软及外盘利空等因素共同影响
。豆粕费用下跌原因及现状外盘利空：飓风带来的降雨利于美国中西部作物生长 ，大豆优良率上涨1%
，出口不振，CBOT大豆期货收盘下跌 ，创2020年11月以来最低点。

月5日豆粕、菜粕费用大幅下跌，市场情绪降温
，主要受成本支撑减弱 、供应预期增加及需求有限等因素影响 。

例如，部分地区通过改良种植技术 ，使菜籽亩产量提升
，进而增加了菜粕的市场供给，形成供大于求的局面 ，推动费用下跌。需求端减少：养殖行业结构调整促使部分养殖户转向其他替代饲料
，减少对菜粕的需求
。例如，一些养殖户发现豆粕
、棉粕等饲料在营养价值和成本上更具优势 ，从而降低了菜粕的使用比例
，导致需求下降。

世界期货市场传导 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆主力合约近两周跌幅超过6%，跌至1180美分/蒲式耳年度低位 。中国进口大豆成本随之下降 ，油厂压榨利润回升至150元/吨水平
，开机率提升促使豆粕现货供应量增加，而终端采购节奏未同步加快
。

2025年8月4日国内饲料原料行情汇总

赖氨酸：2025年6月我国赖氨酸与赖氨酸盐及酯出口量为2万吨 ，同比降18%。伊品生物、梅花生物吉林工厂 、万里润达
、大成生化等企业7月均有检修计划 。7月28日市场称万里润达8月内贸报价98%赖氨酸7元/公斤，70%赖氨酸1元/公斤
，80%赖氨酸报价8元/公斤，万里润达氨基酸生产线计划近日阶段性升级检修
。

025年8月5日猪价预测下跌 ，行业整体处于低位震荡期 根据2025年8月4日中国养猪网数据
，全国外三元生猪均价为112元/公斤（约06元/斤），较昨日下跌0.13元/公斤。当前猪价同比下跌254% ，环比跌幅达77%
，行业持续承压 。

025年8月4日白沙鹅老鹅的120天龄鹅价尚无法提前准确预判，实际交易价需届时结合市场动态综合确定
。

由于原料上调 ，带动饲料连番涨价
，3个月内有明显涨幅的饲料涨价有3次，引起央视关注。据央视报道 ，从8月1日起
，新希望、正邦 、大北农等近20家企业再次发出了饲料涨价通知，平均每吨上涨75元至100元 。不少厂商的配合饲料就由2400元上涨至2500元每吨
。而在六七月份 ，不少饲料企业就已经有了两次费用上涨。

五一节后豆粕早盘提示

〖壹〗
、五一节后豆粕早盘预计低开于3900元/吨附近，低开后继续大幅走弱概率不大
，M2209合约中长期看涨，支撑位3800-3900元/吨 ，操作上建议逢低买入 。 具体分析如下：外盘影响：五一期间
，美豆07合约连续走低，跌破60日均线 ，截至5月4日晚间暂收于1630美分/蒲附近
，跌幅约3%。

〖贰〗、今年以来豆粕ETF（159985）涨幅达21%，位列A股上市ETF第一 ，今日早盘受供应偏紧影响高开37%
。核心驱动因素分析供应偏紧主导行情：南美大豆产区天气异常（如干旱或洪涝）引发市场对产量的担忧
，叠加美豆出口受南美大豆竞争挤压，全球大豆供应趋紧预期升温。

〖叁〗 、025年适合期货短线交易的品种包括螺纹钢
、豆粕、甲醇 、白银、沪镍 ，超短线（1-3个价位平仓）可考虑燃油和橡胶 。具体分析如下：主流短线品种推荐螺纹钢期货日均成交量超百万手
，流动性极强
。其费用受基建政策驱动明显，早盘9：30-10：30常出现单边行情 ，费用跳动规律性强，适合突破交易策略。

〖肆〗
、持仓延续上周5671点的多单策略 。当前持仓盈利达3410点
，显示消息驱动下的费用弹性
。豆粕 震荡行情中给出3个交易信号：开盘后3695点触发多单；盘中回撤至3679点提示做空；尾盘回升至3692点再次提示做多。当前持仓亏损30点，反映多空博弈的复杂性 。

〖伍〗、豆粕：早盘高开高走 ，开盘给出多单信号
，3649多单进场，行情一路上行 ，下午虽有回撤
，但走势未破坏，截至收盘持仓持赢200
。沥青：高开高走 ，下午稍作回落
，策略给出空单信号，在3084提示做空 ，实际成交3082
，当前持亏40。股指：早盘先下探后快速反弹，随后一路下行 ，下午盘中震荡为主，尾盘继续下行 。

2025年豆粕可能暴涨的原因

025年豆粕费用可能因多重因素推动出现大幅上涨
，主要涉及进口成本 、贸易政策
、天气风险及市场情绪等方面
。 进口大豆成本升高美盘大豆期货若持续走强，将直接推高进口大豆成本。例如2024年美豆费用曾触及16个月高点 ，若2025年重现类似行情
，国内油厂为维持压榨利润，会主动上调豆粕报价 。

其一 ，供应端因素。大豆是豆粕生产的主要原料
，如果2025年全球主要大豆产区，如美国、巴西等遭遇严重自然灾害 ，像干旱 、洪涝等影响大豆产量
，或者贸易政策发生重大变化，限制大豆出口 ，都可能使豆粕原料供应减少
，推动费用上涨
。其二，需求端因素。

行情驱动成因- 供应端：世界大豆整体供应宽松 ，美国大豆收割完成
、上市压力释放，巴西、阿根廷大豆播种进度快 、长势良好；国内2025年大豆进口量预计突破1亿吨创历史新高
，进口节奏前稳后高，国内大豆压榨量同步创下纪录 ，整体供应支撑充足 。

供应端因素：豆粕的原材料大豆的产量对豆粕供应影响重大
。若2025年主要大豆生产国如美国
、巴西等因恶劣天气、病虫害等因素导致大豆大幅减产
，那么豆粕的供应量将减少，在需求不变或增加的情况下 ，费用可能上涨。但如果种植技术进步 、种植面积扩大
，大豆丰收，豆粕供应充足 ，费用上涨动力就会不足 。

025年市场可能呈现波段性行情
，农产品板块（尤其是双粕）短期机会突出
。需结合原油
、金属等大宗商品走势判断资金流向，若资金涌入农产品 ，豆粕可能受益。风险因素分析：潜在扰动项天气风险 南美大豆生长关键期（如1-3月）的干旱或洪涝可能引发产量预期修正
，导致费用剧烈波动 。

供应端因素：大豆是豆粕生产的主要原料，其产量对豆粕供应影响重大
。如果2025年美国、巴西等主要大豆产区因气候异常 ，如干旱 、洪涝等灾害导致大豆减产，那么豆粕的原料供应减少
，生产成本上升，会推动豆粕费用上涨。