大摩:紫金矿业给予“增持”评级 目标价升至61港元

大摩:紫金矿业给予“增持”评级 目标价升至61港元

大摩:紫金矿业给予“增持	”评级 目标价升至61港元-第1张图片

  摩根士丹利发布研报称,将紫金矿业(02899)H股目标价由55港元上调至61港元 ,紫金矿业(601899.SH)A股目标价由52元人民币上调至58元人民币,并将紫金矿业H股列为行业首选,评级“增持”。该行认为 ,紫金在铜 、金及锂矿的产量增长速度,在大型矿企中名列前茅,惟其估值尚未充分反映其增长规模、多元化及可见性 。

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  报告指出 ,紫金2025至2028年的产量复合年增长率目标为铜12.5%、金14.5% 、锂128%、银14.2%及钼39.7%。其中 ,锂业务正迅速成为新的利润引擎,预计产量将从2025年的2.5万吨LCE,增至2028年潜在的30万吨以上 ,在当前每吨14万元人民币的锂价及约6万元人民币的成本下,2026年锂业务纯利贡献料达70亿至80亿元人民币。该行认为,市场近来 对锂业务的增长潜力反映不足 。

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  大摩分析指 ,紫金现交易于预测2026年市盈率11.3倍,EV/EBITDA为7.5倍,估值较全球同业(EV/EBITDA介乎约7至15倍)吸引 ,特别是经现时优于同业的产量增长调整后。

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