中经记者方超石英婧上海报道

　　具身智能热度持续攀升的大背景下
，行业热门股上纬新材（688585.SH）上半年却陷入亏损境地
。

　　日前，上纬新材对外发布2026年上半年业绩报告 ，报告期内
，其营业收入8.03亿元，同比增长2.42% ，但归母净利润则为-1.67亿元
，同比大幅下滑656.97%。

　　《中国经营报》记者注意到，在上半年业绩亏损的情形下 ，此前已确立“新材料+具身智能 ”双轮驱动战略的上纬新材
，当下正在大力加码机器人赛道，其在近期推出一份股权激励计划 ，其中提及：“以2026年新业务收入为基数
，2028年新业务收入净增长率不低于700% 。
”

　　“贵公司半年前发布的启元Q1研发进度如何？如果再晚，可能要失去市场先机了
。”日前 ，上纬新材在上证e互动回复投资者称：“公司消费级具身智能机器人正在研发中，相关研发工作有序推进。 ”

　　上半年业绩“由盈转亏
”

　　在智元系实现控股后的首个完整半年度内
，亏损超1.6亿元的上纬新材，近期成为行业焦点 。

　　公开信息显示 ，上纬新材成立于2000年10月25日
，总部位于上海市松江区，原以研发、生产及销售环保高性能耐腐蚀材料 、风电叶片用材料及新型复合材料为核心业务 ，旗下产品应用于风电
、节能环保、电子电气等领域
。

　　作为一家以研发 、生产及销售高性能新材料为主业的上市公司
，上纬新材的发展轨迹在2025年年中前后发生了“剧变”。

　　将时间拨回2025年7月，上纬新材彼时公告 ，智元机器人关联持股平台智元恒岳
、致远新创合伙
，拟以“协议转让+部分要约收购 ”组合方式取得公司控制权 。而在经历完成协议转让股份过户、部分要约收购清算交割等流程后，智元系正式入主上纬新材 ，合计持有63.62%股份
。据悉
，2025年11月，原华为“天才少年
”计划入选者稚晖君（“彭志辉”）当选上纬新材董事长。

　　在此情形下 ，上纬新材的业务方向也发生了变化，上纬新材在2025年年度报告中表示
，在确保新材料主业稳健发展的前提下，该公司布局消费级具身智能机器人业务的探索与发展 ，积极推进团队组建 、样机研发
、用户需求调研等核心工作 。

　　因智元系入主而受到市场高度关注的上纬新材
，其今年上半年却对外交出了一份“增收不增利 ”的成绩单
。

　　财务数据显示，2026年上半年 ，上纬新材实现营业收入同比小幅上升2.42%
，但归母净利润则为-1.67亿元，同比下降656.97% ，扣非归母净利润为-1.69亿元
，同比下滑749.01%。

　　对于利润下滑，上纬新材在2026年半年度报告中表示：“因报告期内研发投入增加 ，使公司利润总额、归属于上市公司股东的净利润下降 。
”相关数据显示
，今年上半年，上纬新材研发费用投入1.80亿元 ，其中消费级具身智能机器人业务研发投入1.64 亿元。研发费用占营业收入比例达到22.46%，同比增加19.72个百分点
。

　　值得注意的是
，在此前的2025年，上纬新材归母净利润也出现了大幅下滑。Wind数据显示 ，2025年
，上纬新材营收为17.97亿元，同比增长20.29% ，归母净利润为0.41亿元
，同比下滑53.67% 。

　　“主要原因为公司为进一步提高核心竞争力，加大新材料业务研发投入及探索业务新方向增加研发投入 、计提投资损失和信用减值损失等
。”对于利润下滑 ，上纬新材方面彼时如此解释。

　　机器人业务3年近7倍增长目标承压

　　切入消费级具身智能机器人业务的上纬新材
，尽管上半年陷入亏损状态，但当下仍在加码这一细分赛道 。

　　记者注意到 ，自智元系入主以来
，加码机器人新业务的上纬新材，在研发团队完善
、机器人产品推出及销售渠道搭建等方面取得了系列进展 ，如在机器人产品方面，上纬新材已研发推出2款消费级具身智能机器人“启元Q1 ”与“启元T1”
。

　　上纬新材2026年半年报显示
，截至近来 ，该公司消费级具身智能机器人业务已预收货款人民币2.1亿元 ，不过上纬新材方面也对此强调：“尚未形成营业收入。
”

　　不仅如此
，日前，上纬新材还对外抛出一份股权激励计划 ，进一步发力消费级具身智能赛道 。

　　上纬新材对外发布的《2026年限制性股票激励计划（草案）》（以下简称“《激励草案》”）显示
，该激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为806.7235万股，涉及激励对象共计347人
。上纬新材方面对此表示 ，该激励对象不包括董事、高级管理人员及核心技术人员（指经公司认定并披露的核心技术人员）。

　　翻阅上述《激励草案》可发现
，上纬新材对机器人新业务的发展似乎寄予厚望 。据悉，上纬新材推出的激励计划的业绩考核年度为2026—2028年三个会计年度 ，并分年度对业绩指标进行考核
，其中，“2026年 ，自公司控制权变更后开展的新业务（剔除新材料业务，以下简称 ”新业务“）收入占总收入比例不低于25%
”
。

　　《激励草案》同时显示
，以2026年新业务收入为基数，2027年新业务收入净增长率不低于160% ，而2028年新业务收入净增长率则不低于700%。在外界看来
，按照上纬新材自2025年起确立“新材料+具身智能”双轮驱动战略，其《激励草案》中提及的“新业务 ”即为机器人业务 。

　　进一步梳理可发现 ，上纬新材上述《激励方案》除了对机器人新业务确立3年内实现约7倍增长的目标外
，也对每年度的新业务发明专利新增申请量 、新业务研发投入占比设立了考核指标。但引发市场广泛关注的是，上述《激励草案》并未设立利润考核指标
。

　　对于上纬新材本次股权激励不考核利润 ，盘古智库高级研究员江瀚向记者分析表示
，“消费级具身智能机器人尚处于从技术验证向商业化过渡的早期阶段，公司半年报也明确指出该业务处于研发及应用场景验证阶段 ，暂未产生营业收入和利润。
”

　　“其次
，从激励机制设计来看，本次激励覆盖347名员工 ，且排除了董事、高管和核心技术人员，全部向中层骨干和一线执行团队倾斜 。将收入
、专利、研发投入三项指标绑定到一线团队
，实际上是把新业务的落地压力直接拆解到了执行层面，用高门槛的业绩指标倒逼团队从场景验证快速走向规模化营收突破
。” 江瀚向记者表示。

　　而在外界看来 ，当下消费级具身智能赛道仍然面临核心零部件成本高企 、商业模式尚未跑通等多重挑战
，上纬新材上述股权激励计划能否实现，或许仍要等待时间去验证 。

　　“公司新产品实现规模量产尚需一定时间推进落地 ，产品上市时间以及产品上市后市场推广情况均具有一定不确定性
。截至近来 
，公司股票市盈率较高。 ”上纬新材近期也在《股票交易风险提示公告》中表示，消费级具身智能面临“市场和经营风险
”“供应链及成本风险”等 。

　　对于机器人新业务规模化盈利时间点
、股权激励计划未设定利润考核指标原因等问题 ，记者此前致电上纬新材董秘办
，按照要求将采访提纲发送至该公司邮箱，但截至记者发稿 ，未获得进一步回复
。

（文章来源：中国经营报）